【原油】上周EIA原油產(chǎn)量和進(jìn)口增加，開工率下降，但原油和汽油庫存減少，隱含消費(fèi)量環(huán)比增加，數(shù)據(jù)整體偏多；9月北海市場(chǎng)的供應(yīng)恢復(fù)預(yù)計(jì)對(duì)布倫特強(qiáng)勢(shì)的情況有所緩解，當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)油價(jià)弱勢(shì)但出口窗口已打開，其他市場(chǎng) 9 月的供應(yīng)變動(dòng)主要來自于沙特預(yù)期減少的 52 萬桶/天供應(yīng)量；原油需求總體變動(dòng)主要判斷是中國(guó)煉廠9 月開工率將有較大的提升，歐美地區(qū)在當(dāng)前高利潤(rùn)下會(huì)可能推遲檢修。綜合而言，我們對(duì)于原油市場(chǎng)基本面好轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)并未改變。

  【塑料/PP】LLDPE石化報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，中油華北9600，中石化華北9550；神華線性競(jìng)拍較好，天津9630，+70；華北市場(chǎng)價(jià)上調(diào)，天津9700，+100；CFR中國(guó)主港1125；乙烯CFR東北亞1264；1709合約收9680，0，基差-50；1801合約收9955，+15，基差-325。

  PP石化報(bào)價(jià)部分上調(diào)，中油華東8700，+50，中石化華東8750；神華競(jìng)拍較好，寧波8740，-20；華東市場(chǎng)價(jià)上調(diào)，寧波8850，+25；CFR中國(guó)主港1060；丙烯CFR中國(guó)914，+5。1709合約收盤價(jià)8937，+67，基差-197，1801合約收9155，+70，基差-415。

  整體來看，聚乙烯后期檢修較少，再加上外圍到港貨的增加，供應(yīng)環(huán)比增加，需求端個(gè)別地區(qū)有好轉(zhuǎn)，環(huán)保督查加上天氣尚未轉(zhuǎn)冷導(dǎo)致需求后移。上游生產(chǎn)利潤(rùn)較好，而下游利潤(rùn)被壓縮至低位，看后期下游是否被動(dòng)提價(jià)。盤面受商品氛圍影響明顯，單邊看價(jià)格處于合理區(qū)間（9000-9700）之上，不建議追漲，激進(jìn)者可輕倉布空，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)廢塑料進(jìn)口許可注銷導(dǎo)致的供應(yīng)缺口。聚丙烯供應(yīng)端尚未恢復(fù)，煤化工原料受環(huán)保影響有短缺現(xiàn)象，而需求有好轉(zhuǎn)跡象。上游生產(chǎn)利潤(rùn)明顯好于下游利潤(rùn)，在上游漲價(jià)背景下下游價(jià)格也開始上調(diào)。國(guó)內(nèi)再生料廠家上調(diào)再生料價(jià)格。若下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，對(duì)原料的價(jià)格接受會(huì)提高，則仍有上漲空間。前期基差高升水已基本修復(fù)，9月期現(xiàn)套利略有利潤(rùn)。

  【甲醇】CFR中國(guó)309.5—311.5美元/噸,+10；江蘇2620—2630，+15；浙江2680-2680,+5；華南2590-2610,+25；山東2250-2430,+25；河北2150-2450,+25；川渝2230-2350,0；陜西2020-2200,+10；內(nèi)蒙2020-2120,0；甲醇1709合約收盤價(jià)2608，+10，基差12，甲醇1801合約收盤價(jià)2758，+19；一五價(jià)差-26。近期的甲醇價(jià)格上漲，主要是多地環(huán)保安檢升級(jí)以及沿海期現(xiàn)套利鎖庫導(dǎo)致的短期供給短缺，而非成本推動(dòng)或需求拉動(dòng)所致因此并不穩(wěn)固，短期跟隨市場(chǎng)整體氛圍震蕩偏強(qiáng)，但需關(guān)注化工品全面回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；期貨短線關(guān)注上方2800壓力，若氛圍轉(zhuǎn)弱可逢高試空，中線因季節(jié)性偏強(qiáng)可回調(diào)后低位做多。

  【PTA】7月份去庫存30萬噸，8月份預(yù)計(jì)去庫存15萬噸左右。PTA裝置檢修與聚酯淡季不淡導(dǎo)致供需面短期較好。中長(zhǎng)期看，需要關(guān)注華彬140萬噸，翔鷺450萬噸，桐昆220萬噸的重啟進(jìn)程。年內(nèi)看，9-10月份預(yù)計(jì)有200萬噸聚酯新老裝置重啟，折合150萬噸/年P(guān)TA的新增需求，同時(shí)如果回料中有70%的被禁止進(jìn)口，粗略估算有150萬噸/年P(guān)TA的新增需求；共300萬噸的新增需求，而PTA未來新增數(shù)量要大的多，重點(diǎn)是要關(guān)注新/老產(chǎn)能的開啟進(jìn)程。若新裝置不開啟，聚酯目前預(yù)估高開工，PTA仍是緊平衡，若遇PTA檢修，PTA將更緊張。短期供需處于偏緊狀態(tài)。操作上短期1月合約仍維持逢低做多思路。

  【PVC/玻璃】5型電石料華東本地價(jià)7410-7530；華南7630-7730；華北7100-7250；西北出廠價(jià)7100-7150。電石價(jià)格2730-2900；乙烯法華東7600-7700。01合約收7480，+125，基差-70，一五價(jià)差125，-15。電石生產(chǎn)利潤(rùn)低，PVC開工率略降，電石價(jià)格僵持維穩(wěn)；PVC庫存低位，廠家挺價(jià)強(qiáng)；下游管材利潤(rùn)尚可，型材利潤(rùn)低位；整體看，供需基本平衡；價(jià)格受資金拉漲仍偏高。PVC氛圍轉(zhuǎn)弱，考慮反套；01合約拉漲后震蕩下行，多空僵持，空單持有。

  玻璃安全1432；山東巨潤(rùn)1544，江門華爾潤(rùn)1624；湖北億均1560；重堿1650；動(dòng)力煤585；價(jià)格暫穩(wěn)，出庫走弱，深加工開工率低，關(guān)注下游對(duì)價(jià)格的接受程度。FG1709收1441，-10，正大折合盤面價(jià)1350，基差-91；1801收1431，-14；一五價(jià)差16，-4。01合約震蕩下跌，持倉減少，多頭主動(dòng)平倉，多單減持。

  【瀝青】瀝青主流華東2550-2800，山東2500-2700，華南2650-2750。韓國(guó)CIF華東295美元/噸，泰國(guó)CIF華南330美元/噸。瀝青1712收2740，-16，華東基差-190。各地區(qū)市場(chǎng)分化，華東山東需求不佳，部分煉廠庫存壓力顯現(xiàn)。華南西北東北需求較好。旺季需求尚未集中釋放，短期現(xiàn)貨上行缺乏持續(xù)動(dòng)力，中期仍然看好旺季需求，期貨中長(zhǎng)線逢低試多。關(guān)注環(huán)保檢查的影響及短期商品整體氛圍。

  【橡膠】云南全乳13100，+200；泰三煙片16600，+300，越南3L13600，+100。1709收13310，+5，基差-310；1801收16590，-35；九一價(jià)差-3280；倉單355960，-890。商品市場(chǎng)多頭氛圍較濃，青島保稅區(qū)庫存下降等利好膠價(jià)，但輪胎開工率低，基本面未改善，短期上升空間有限；09合約受倉單壓制，01合約升水極高，反彈高度受限，震蕩區(qū)間16300-16700，不宜追高。