【原油】上周EIA美國原油和成品油庫存降低，煉廠開工和汽油隱含消費(fèi)量提升，數(shù)據(jù)整體利好。我們曾設(shè)想了三種油價(jià)反彈邏輯:一是煉廠利潤改善帶動原油需求增加，二是低油價(jià)限制頁巖油邊際產(chǎn)能增加，首先體現(xiàn)在鉆井活動放緩上，三是產(chǎn)油國實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)到減出口。目前來看，美國煉廠利潤強(qiáng)勢走高，主要產(chǎn)油國沙特8月出口減少約60萬桶/日，美國周度的本土產(chǎn)量來看仍呈現(xiàn)上升的趨勢，近期鉆井?dāng)?shù)量出現(xiàn)過三次單周回落，油價(jià)反彈邏輯正在兌現(xiàn)，對近期油價(jià)較為樂觀，美國市場產(chǎn)能的釋放以及產(chǎn)量的鎖定仍是中期壓制油價(jià)繼續(xù)走高的因素。

  【塑料/PP】LLDPE石化報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，中油華北9400，中石化華北9350；神華競拍尚可，天津9300；華北市場價(jià)下降，天津9350，-50；CFR中國主港1115；乙烯CFR東北亞1089，+10；1709合約收9520，+125，基差-220；1801合約收9700，+175，基差-400。

  PP石化報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，中油華東8300，中石化華東8300；神華競拍尚可，華東8300；華東市場價(jià)上調(diào)，寧波8325，+125；CFR中國主港1025；丙烯CFR中國899，+11。1709合約收盤價(jià)8400，+149，基差-100，1801合約收8600，+166，基差-300。

  整體來看，聚乙烯市場價(jià)穩(wěn)中略降，期價(jià)收陽，基差升水幅度擴(kuò)大，乙烯單體價(jià)格持續(xù)上漲，線性內(nèi)外價(jià)格倒掛。聚丙烯現(xiàn)貨市場價(jià)上漲，期價(jià)收陽，基差升水幅度擴(kuò)大，進(jìn)口倒掛，出口套利窗口關(guān)閉。短期上游價(jià)格上漲生產(chǎn)成本增加利好聚烯烴，而下游利潤低位，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)且環(huán)保督查影響持續(xù)存在，聚烯烴持續(xù)上漲可能性不大。關(guān)注后期是否有期現(xiàn)套利機(jī)會，單邊看高位震蕩偏弱。

  【甲醇】CFR中國282.5—285.5美元/噸,+2.5；江蘇2465—2470，+38；浙江2520-2530,0；華南2440-2460,+25；山東2210-2260,+25；河北2070-2210,+15；川渝2100-2250,0；陜西1950-2050,0；內(nèi)蒙1950-1980,0；甲醇1709合約收盤價(jià)2475，+45，基差-10，甲醇1801合約收盤價(jià)2593，+55；九一價(jià)差-118,-10。供給不及預(yù)期，需求持續(xù)下降，沿海庫存受封航影響回落，生產(chǎn)利潤偏低，烯烴利潤走高，期貨持續(xù)升水現(xiàn)貨，沿海內(nèi)地價(jià)差水平偏高，甲醇資金面驅(qū)動偏強(qiáng)，主要受以黑色系為首的大宗商品氛圍帶動，基本面隨封航解除支撐轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短線跟隨整體化工品走勢，中線關(guān)注甲醇新產(chǎn)能投放進(jìn)度及大宗商品超漲回調(diào)拐點(diǎn)。

  【PTA】PTA7月份去庫存30萬噸，8月份預(yù)計(jì)去庫存15萬噸左右（如果恒力2號裝置檢修）。PTA裝置檢修與聚酯淡季不淡導(dǎo)致供需面短期較好。需求關(guān)注8月是否會走弱，PTA目前滿負(fù)荷（目前開工75%，有效產(chǎn)能開滿負(fù)荷為75%），短期供需處于偏寬松狀態(tài)。高加工費(fèi)加快存量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)以及現(xiàn)有裝置開足馬力增產(chǎn)（漢邦70萬噸小線重新開啟就是例證），同時(shí)需求存在透支后期的嫌疑，供需中長期看淡。PTA目前進(jìn)入資金博弈階段。重點(diǎn)關(guān)注倉單變化?，F(xiàn)貨短期確實(shí)偏緊，考驗(yàn)多頭接貨能力與意愿。遠(yuǎn)月基本面偏弱，但目前技術(shù)上升趨勢良好，短期空頭回避，但依然逢高沽空1月?，F(xiàn)貨流通貨源少，9-1價(jià)差短期大幅回落，套利上可適當(dāng)關(guān)注9-1正套。

  【PVC/玻璃】5型電石料華東本地價(jià)7230-7350，+200；華南7270-7370，+200；華北6800-6950，+100；西北出廠價(jià)6600-6700，+100。電石價(jià)格2700-2850；乙烯法華東7350-7500，+150。09合約收7370，+280，基差-140，九一價(jià)差235，+30。原料電石偏緊；PVC開工率低；PVC庫存消化慢；下游處于虧損，剛需為主；現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨上漲，進(jìn)口高端料完稅價(jià)在7500，不含反傾銷稅下出口已虧損300元/噸。09合約拉漲后窄幅震蕩，尾盤持倉減少，操作上逐步空單布局。九一反套持有。

  玻璃安全1352；山東巨潤1464，江門華爾潤1584；湖北億均1520；重堿1650；動力煤585；華南地區(qū)有提價(jià)預(yù)期，其他地區(qū)價(jià)格暫穩(wěn)，產(chǎn)銷穩(wěn)定，庫存有所下滑。FG1709收1407，0，正大折合盤面價(jià)1270，基差-137；1801收1399，+4；九一價(jià)差8，反套。01短多為主。

  【瀝青】周內(nèi)瀝青主流價(jià)山東華東上漲50元/噸；進(jìn)口瀝青泰國CIF華南調(diào)漲15美元/噸。據(jù)悉目前僅中油興能與廣州石化在檢修中，并且二者均將于8月下旬左右復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)檢修影響產(chǎn)量約為8萬噸。進(jìn)口端，據(jù)船期統(tǒng)計(jì)，截至目前8月預(yù)計(jì)到港量4.47萬噸。據(jù)悉韓國有煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)燃料油，瀝青進(jìn)口量或受影響。7月瀝青快速拉漲，以華東為主，剛開始對出貨有刺激作用，但累計(jì)漲幅過大，市場需要時(shí)間來消化，目前下游多為按需采購，較為理性。部分地區(qū)煉廠庫存開始累積，目前社會庫存較為充裕。對于旺季需求我們?nèi)匀豢春茫厔萁灰渍?712企穩(wěn)后多單可入場。

  【橡膠】云南全乳12500，+400；泰三煙片15300，+300，越南3L 12800，+200。1709收12795，+40，基差-295；1801收15795，+90；九一價(jià)差-3000；倉單351910，-1300。青島保稅區(qū)庫存大幅下降，但下游輪胎開工率低，且交易所庫存壓力不斷增大，膠價(jià)將維持弱勢震蕩；09合約震蕩區(qū)間13300-14300，01合約關(guān)注上方15800壓力，暫時(shí)觀望。