【原油】上周EIA美國原油和成品油庫存大幅降低，隱含消費量全線提升，原油產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，數(shù)據(jù)利好。之前報告中我們曾設(shè)想了三種油價反彈邏輯:一是煉廠利潤改善帶動原油需求增加，二是低油價限制頁巖油邊際產(chǎn)能增加，首先體現(xiàn)在鉆井活動放緩上，三是產(chǎn)油國實現(xiàn)減產(chǎn)到減出口。目前來看，美國煉廠利潤強勢走高，主要產(chǎn)油國沙特8月出口減少約60萬桶/日，美國周度的本土  48  州產(chǎn)量來看仍呈現(xiàn)上升的趨勢，近期鉆井?dāng)?shù)量出現(xiàn)過兩次單周回落，低油價以及生產(chǎn)成本提高對于生產(chǎn)活動的抑制只是時間問題；油價反彈邏輯正在兌現(xiàn)，但后續(xù)仍跟蹤持續(xù)性。綜合而言，我們對近期油價較為樂觀。

  【塑料/PP】LLDPE石化報價暫穩(wěn)，中油華北9400，中石化華北9350；神華競拍多數(shù)流拍，天津9250；華北市場價維持，天津9375；CFR中國主港1110；乙烯CFR東北亞989；1709合約收9400，-150，煤化工基差-150，油化工基差-25。

  PP石化報價暫穩(wěn)，中油華東8300，中石化華東8050；神華競拍多數(shù)流拍，廣東8200；華東市場價大幅下調(diào)，寧波8150，-200；CFR中國主港1015，+10；丙烯CFR中國880。1709合約收盤價8178，-171，煤化工基差22，油化工基差-28。

  整體來看，聚乙烯市場價暫穩(wěn)，期價陰跌，基差升水，線性內(nèi)外價格倒掛。聚丙烯現(xiàn)貨市場價下調(diào)，期價陰跌，基差略貼水，進口長期倒掛，出口套利窗口關(guān)閉。顯性庫存下降至低位，隱形庫存增加，下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)悉中央環(huán)保督查即將到山東等地，對下游有一定程度的利空影響，下游工廠普遍備貨不多。前期高升水格局已修復(fù)，單邊回落可能性大，逢高試空。

  【甲醇】CFR中國274—276美元/噸,-2；江蘇2345—2360，-13；浙江2440-2470,-20；華南2370-2390,-10；山東2150-2240,0；河北2070-2180,0；川渝2100-2250,0；陜西1950-2120,0；內(nèi)蒙1950-1970,0；甲醇1709合約收盤價2378，+10，基差-33，甲醇1801合約收盤價2483，+17；九一價差-105,-7。供給穩(wěn)定，需求下降，庫存回升，生產(chǎn)利潤偏低，烯烴利潤偏低，華東期現(xiàn)平水，沿海內(nèi)地價差水平正常，化工氛圍偏弱勢，短期市場驅(qū)動不強，維持弱勢震蕩及期現(xiàn)平水，后期關(guān)注新產(chǎn)能推遲投放情況及整體化工品氛圍變化。

  【PTA】PTA7月份預(yù)計去庫存27萬噸，8月份預(yù)計去庫存15萬噸左右。PTA裝置檢修與聚酯淡季不淡導(dǎo)致供需面短期較好。中期看高加工費加快存量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)以及現(xiàn)有裝置開足馬力增產(chǎn)，同時后期需求存在透支后期的嫌疑，供需中長期看淡。PTA目前已超越基本面進入資金博弈階段。重點關(guān)注倉單變化。個人不看好軟逼倉，但短期多頭意猶未盡，可能仍會有反復(fù)。遠月關(guān)注逢高空1月。

  【PVC/玻璃】5型電石料華東本地價6870-6980；華南6900-6980；華北6550-6600；西北出廠價6400-6450。電石價格2700-2850；乙烯法華東7100-7150。09合約收6830，-80，基差40，九一價差280，+40。原料電石偏緊；PVC開工率降低；PVC庫存消化慢；下游處于虧損，剛需為主；多空交織，短期窄幅震蕩為主。09合約6700-6900區(qū)間交易。九一反套持有。

  玻璃北京1439；廣州1655；武漢1510；重堿1650；動力煤575；供應(yīng)略有增加，庫存微增，價格暫穩(wěn)，基本面近期偏弱。FG1709收1403，+8，正大折合盤面價1260，基差133；1801收1366，+13；九一價差37。09合約關(guān)注20日均線支撐。短線5日和20日均線間交易。

  【瀝青】瀝青主流華東2550-2750，山東2450-2650，華南2450-2500。韓國CIF華東295美元/噸，泰國CIF華南310美元/噸。瀝青1709收2632，+34，華東基差-82。7月道路項目開工增多，需求好轉(zhuǎn)，煉廠庫存繼續(xù)下降，出貨良好。但現(xiàn)貨接連上漲，市場消化價格需要時間。瀝青或有回調(diào)需求。

  【橡膠】云南全乳膠12800，-200；泰三煙片15200，-200；越南3L橡膠13000，0。1709收12455，-45，基差345；1801收15195，+105；九一價差-2740；倉單355600，1340。下游輪胎開工率低，國內(nèi)庫存大，后市熱情不高，09合約倉換月，建議觀望為主，多頭止損設(shè)在13000，九一合約價差拉大，現(xiàn)正向套利機會。