【原油】上周EIA成品油庫(kù)存大幅減少，隱含消費(fèi)量提升，煉廠投放增加，我們認(rèn)為數(shù)據(jù)環(huán)比來(lái)看較為利多。但同比來(lái)看，原油和汽油的消費(fèi)量均不及去年同期，須關(guān)注后續(xù)季節(jié)性提升情況；OPEC將于11月30日在維也納召開會(huì)議，討論減產(chǎn)協(xié)議，目前市場(chǎng)將聚焦此次會(huì)議。最新消息是，OPEC秘書長(zhǎng)表示該組織將履行9月達(dá)成的阿爾及爾減產(chǎn)協(xié)議，所有的14個(gè)成員國(guó)都是如此；我們?nèi)詧?jiān)持看好后期油價(jià)，全球需求端持續(xù)向好以及成品油庫(kù)存的持續(xù)降低將支撐油價(jià)，凍產(chǎn)炒作仍將繼續(xù)；布倫特近次月價(jià)差已有企穩(wěn)跡象，仍推薦逢低買進(jìn)。

  【塑料/PP】PE：短期來(lái)看，供給端仍有部分檢修計(jì)劃，中天合創(chuàng)與神華新疆的產(chǎn)品已流向市場(chǎng)，交割貨源約3.9萬(wàn)噸未流向市場(chǎng)，相當(dāng)于供應(yīng)后延，石化庫(kù)存整體仍較低（53）。進(jìn)口方面，外圍受四季度檢修較多影響價(jià)格上漲，月底陸續(xù)有重啟，國(guó)內(nèi)外價(jià)差近乎平水。需求方面，本周農(nóng)膜開工持穩(wěn)，農(nóng)膜產(chǎn)量增速放緩。另外，生產(chǎn)利潤(rùn)增幅顯著，基差升水100.

  PP：短期看神華新疆與中天合創(chuàng)35萬(wàn)噸已投產(chǎn)，另外寧波?；c廣州石化預(yù)計(jì)11月投產(chǎn)，供應(yīng)端整體偏寬松，石化庫(kù)存整體仍處于低位，交割貨源仍有5萬(wàn)噸未流向市場(chǎng)，相當(dāng)于供給延后。進(jìn)口方面，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)倒掛，印度信誠(chéng)PP裝置中旬檢修約25天，影響拉絲進(jìn)口貨源。出口東南亞虧損150美金左右。終端需求部分企業(yè)開工率高位，但對(duì)高價(jià)原料有所抵觸，汽車需求表現(xiàn)良好。利潤(rùn)方面，上游油制、煤制、丙烷制生產(chǎn)利潤(rùn)增幅明顯，甲醇制路線利潤(rùn)下滑；粉粒價(jià)差華東435.華北777。

  周五夜盤部分品種出現(xiàn)大幅波動(dòng)現(xiàn)象，黑色相對(duì)堅(jiān)挺，從成本端來(lái)說(shuō)對(duì)PP有一定支撐，但是需提防資金風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看明年上半年聚乙烯外圍投產(chǎn)裝置較多，聚烯烴回落可能性大，謹(jǐn)慎者可暫時(shí)觀望，長(zhǎng)線關(guān)注供應(yīng)增量的變化，逢高布空。遠(yuǎn)月合約跨品種套利空L多PP。

  【甲醇】CFR中國(guó)283—286美元/噸，0；江蘇2440—2460，+78；寧波2540-2550,+75；華南2500—2540,+15；山東2270-2410,+20；河北2220-2330,-25；川渝2240-2410,0；陜西2100-2170,0；內(nèi)蒙2100-2120,0；甲醇1701合約收盤價(jià)2343，-125，基差97；一五價(jià)差-37.目前甲醇呈現(xiàn)高位震蕩格局，內(nèi)外成本推動(dòng)、烯烴需求支撐、港口貨源有限是維持價(jià)格高位的三大支柱，因此短期大宗商品氛圍和基本面突發(fā)因素仍是影響行情的關(guān)鍵，中期隨著國(guó)內(nèi)外供給增加及下游需求對(duì)高價(jià)甲醇的抵觸，甲醇基本面平衡或被打破，市場(chǎng)可能步入震蕩下行通道。

  【PTA】對(duì)于PTA來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)主體參與特點(diǎn)以及行業(yè)后產(chǎn)能供需背景決定其波動(dòng)幅度窄，難形成大趨勢(shì)，在成本穩(wěn)定的前提下，整體維持區(qū)間震蕩的特點(diǎn)。不過(guò)近期商品市場(chǎng)瘋狂，各品種輪番上漲，PTA作為滯漲品種必然受到資金關(guān)注，但是目前主要風(fēng)險(xiǎn)在于監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，且其他版塊品種漲幅較大，獲利盤豐厚，存在調(diào)整的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這也是周五PTA出現(xiàn)大崩盤的原因（當(dāng)然有止損盤等技術(shù)性因素）。11月ACP價(jià)格795美元，測(cè)算PTA原料成本4200元左右，按照400元/噸加工費(fèi)算現(xiàn)貨成本在4600元，1月期貨價(jià)格大概在4750左右有成本支撐。短期如果整體系統(tǒng)崩潰，PTA可能會(huì)受牽連，不過(guò)周五大跌后情緒已經(jīng)釋放不少了，個(gè)人不建議大空，到是覺得如果跌就是買入機(jī)會(huì)，關(guān)注4700-4750一帶支撐。

  【PVC】11月份，河南聯(lián)創(chuàng)和包頭海平面輪休10天，11月檢修損失產(chǎn)能較少。11.9號(hào)青島海晶40萬(wàn)噸PVC開工。后期供應(yīng)壓力將增加。安徽華塑二期18萬(wàn)噸PVC、20萬(wàn)噸電石開工建設(shè)。焦炭?jī)r(jià)格一路上漲帶動(dòng)電石價(jià)格繼續(xù)上漲，PVC現(xiàn)貨延續(xù)上漲勢(shì)頭；運(yùn)輸問題仍然存在，華東和華南現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度較大，然缺貨仍較嚴(yán)重。盡管后期檢修裝置不多，供應(yīng)端壓力會(huì)有所增加，然而成本端有力的支撐促使廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。 此外，下游行業(yè)準(zhǔn)備聯(lián)合提升PVC制品價(jià)格以保證自身利潤(rùn)，屆時(shí)需求端也會(huì)給PVC價(jià)格上漲提供一定支撐。多家大煤企準(zhǔn)備穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格，后期電石價(jià)格或可穩(wěn)定進(jìn)而導(dǎo)致PVC價(jià)格穩(wěn)定。上周末夜盤多種商品下跌，本周PVC價(jià)格因煤炭?jī)r(jià)格的支撐，下跌概率不大。上周PVC期貨價(jià)格大幅上漲，基差貼水已回到正常值水平?；久婧图夹g(shù)面分析，價(jià)格上漲動(dòng)力都將減弱。從指數(shù)看，日線級(jí)別，震蕩上漲，最高點(diǎn)已觸及7900附近處黃金分割線（0.809）。周線收大陽(yáng)，紅色動(dòng)能柱持續(xù)走強(qiáng)，持倉(cāng)量微減，成交量增加，上漲或受阻，短期或?qū)⑿》蠞q，高位震蕩為主。V1701合約下方關(guān)注五日均線支撐，上方關(guān)注8250壓力。

  【瀝青】瀝青主流價(jià)華東1800，山東1660，華南1845。韓國(guó)CFR華東210美元/噸，泰國(guó)CFR華南255美元/噸。1612收1812，-100，-5.23%，華東基差-12；1706收2128，-120，-5.34%。12-6價(jià)差-316。西北、東北需求基本結(jié)束，南方尚在旺季，煉廠整體庫(kù)存微漲。由于后市進(jìn)入淡季而基本面偏弱，期貨隨交割臨近大概率回歸現(xiàn)貨。近期商品波動(dòng)劇烈，宜觀望，12合約中線維持偏弱判斷。