【原油】近期擾動(dòng)油市的影響因素較多，一方面美聯(lián)儲(chǔ)近期形式令加息可能性增加，美國(guó)煉廠進(jìn)入檢修季候需求下滑，另一方面產(chǎn)油國(guó)9月會(huì)議達(dá)成產(chǎn)量協(xié)議的可能性在增加，多空因素交織，市場(chǎng)缺乏明顯方向。我們對(duì)油價(jià)繼續(xù)走高仍持保留態(tài)度，后期市場(chǎng)將重新評(píng)估原油需求下滑、頁(yè)巖油復(fù)產(chǎn)等利空因素，油價(jià)震蕩為主。

  【塑料/PP】PE短期來看，由于延長(zhǎng)中煤、蘭州、延長(zhǎng)、揚(yáng)子等多套裝置的檢修，供應(yīng)壓力不大，且華東地區(qū)受G20影響的上海賽科、上海石化與鎮(zhèn)海煉化等廠家采取降負(fù)荷或停車，8月下旬到9月中旬的產(chǎn)量損失較為明顯，10月份產(chǎn)量逐漸回升，如果神華新疆與中天合創(chuàng)順利投產(chǎn)，則4季度供應(yīng)壓力較大。進(jìn)口方面，目前國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)倒掛。需求方面，天氣轉(zhuǎn)冷，下游開工率小幅提升，農(nóng)膜需求旺季或逐漸啟動(dòng)。短期關(guān)注農(nóng)膜的需求。從指數(shù)來看，塑料周線收小陽(yáng)，MACD金叉；日線高位震蕩整理，MACD已出現(xiàn)金叉；1701合約中5日線向上穿過10日均線，MACD有金叉可能，關(guān)注20日均線的支撐。

  PP短期看由于延長(zhǎng)榆能化、錦西、蘭州、天津聯(lián)合等多套裝置，以及受G20影響的寧波臺(tái)塑、上海石化、鎮(zhèn)海煉化、寧波富德、紹興三圓等有降負(fù)荷或者檢修計(jì)劃，供應(yīng)端壓力不大。10月份檢修裝置重啟，如果神華新疆與中天合創(chuàng)順利投產(chǎn)，屆時(shí)供應(yīng)壓力明顯增加。進(jìn)口方面，低價(jià)貨源價(jià)差雖維持順掛，但價(jià)差較前期已明顯收窄，原料上漲使得外盤價(jià)格回升。需求方面，PP下游淡旺季雖不如農(nóng)膜明顯，但整體來看3季度需求通常好于2季度。短期關(guān)注外盤價(jià)格。從指數(shù)來看，周線收陰，在前期出現(xiàn)頂背離后高位回落；日線級(jí)別空頭勢(shì)態(tài)，MACD仍處于死叉；1701合約期價(jià)高位整理，短期關(guān)注40日均線支撐。

  整體來看，短期聚烯烴或震蕩偏強(qiáng)，PE關(guān)注點(diǎn)在于農(nóng)膜需求逐漸開啟， PP外圍供應(yīng)有檢修計(jì)劃，內(nèi)外價(jià)差目前順掛但已明顯收窄；而中長(zhǎng)期來看4季度供應(yīng)壓力大，高位回落概率大的檢修，需關(guān)注供應(yīng)端投產(chǎn)項(xiàng)目的進(jìn)度。

  【甲醇】CFR中國(guó)223.50—226.50美元/噸，0；江蘇1850—1860，-3；寧波1950-1960,0；華南1920—1930,+20；山東1700-1750,0；河北1680-1710,0；川渝1720-1850,-5；陜西1590-1640,0；內(nèi)蒙1570-1590,0；甲醇1609合約收盤價(jià)1861，+7，基差-11；甲醇1701合約收盤價(jià)1943，-2；九一價(jià)差-82.供給方面，凈產(chǎn)能-100萬噸，后期凈產(chǎn)能有增加趨勢(shì)；外圍方面，南美、沙特等地部分裝置檢修或降負(fù)荷，8-9月份沿海供給減少；港口方面，到港19萬噸左右，可流通庫(kù)存及總庫(kù)存略有增加；需求方面，需求增加，下游利潤(rùn)向好；總的來看，國(guó)內(nèi)裝置重啟預(yù)期增加，沿海近期集中到港，下游利潤(rùn)及需求向好，但受G20影響華東部分下游開始被迫降負(fù)荷，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎抵觸高報(bào)價(jià)，庫(kù)存高企且多鎖定交割，需關(guān)注G20后續(xù)影響及沿海甲醇供需情況。

  【PTA】PTA7月份去庫(kù)存13萬噸，8月G20影響，需求下滑，PTA大概率處于增庫(kù)存階段；短期聚酯裝置開工驟降，PTA處于過剩狀態(tài)。整體看成本支撐短期呈中性偏積極，風(fēng)險(xiǎn)在于PX利潤(rùn)的壓縮。微觀供需面看，G20需求下滑，短期在供應(yīng)商未大幅限產(chǎn)前提下影響偏負(fù)面，需要關(guān)注檢修對(duì)于供給減少的影響。中長(zhǎng)期由于PTA處于產(chǎn)能擴(kuò)張末期，可將其作為對(duì)沖商品多頭的配置?？梢缘却碌蟮娜攵鄼C(jī)會(huì)。1月關(guān)注下方4750一帶的支撐，第二支撐4650一帶，繼續(xù)維持逢低買的策略。風(fēng)險(xiǎn)在于PX利潤(rùn)受到大幅擠壓。

  【PVC】短期看主要的檢修包括中鹽吉蘭泰、鄂爾多斯氯堿等。中長(zhǎng)期來看PVC在3季度產(chǎn)量與2季度基本持平，4季度供應(yīng)增加。從指數(shù)看，周線收陰，前期MACD頂背離；日線級(jí)別短均線空頭勢(shì)，MACD死叉；1701合約繼多次十字星線后回落，暫收0.191黃金線支撐位（5540附近），MACD死叉。

  【瀝青】本周國(guó)產(chǎn)瀝青持穩(wěn)，韓國(guó)進(jìn)口瀝青下調(diào)。成本端WTI于47美元附近震蕩。需求端，G20峰會(huì)將召開，華東杭州300公里范圍內(nèi)的公路施工將暫停；環(huán)保檢查致使河南、山西公路施工停止。供應(yīng)端，華東煉廠受G20峰會(huì)影響開工負(fù)荷較低，山東、東北部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料。受開工負(fù)荷降低及價(jià)格下調(diào)影響，近期煉廠庫(kù)存稍有降低，但下游需求較差，供應(yīng)過剩壓力仍存。臨近交割09合約回歸現(xiàn)貨，拖累12合約。待09合約交割后，12合約反彈是大概率事件，但高度有限，中線宜逢高沽空。