市場(chǎng)傳言，在電力企業(yè)強(qiáng)勢(shì)、煤炭企業(yè)弱勢(shì)的背景下，電價(jià)下調(diào)3分/千瓦時(shí)，電力企業(yè)會(huì)將這部分損失轉(zhuǎn)嫁到上游煤炭企業(yè)，進(jìn)而導(dǎo)致煤炭行業(yè)經(jīng)營(yíng)雪上加霜。

 

　　現(xiàn)階段，煤價(jià)與電價(jià)表現(xiàn)為螺旋式下跌，但我們不認(rèn)為電價(jià)下調(diào)是煤炭?jī)r(jià)格下跌的主要原因。

 

　　煤價(jià)下跌，是由供需關(guān)系主導(dǎo)的，而電價(jià)下調(diào)3分/千瓦時(shí)，不會(huì)影響電煤的供需關(guān)系。除去鍋爐能量利用率的提高和燃煤入爐熱值的提高，電煤需求與火電需求呈線性相關(guān)，火電需求不會(huì)因電價(jià)下調(diào)而減少。因此，電價(jià)下調(diào)對(duì)煤價(jià)不構(gòu)成利空威脅。在供給嚴(yán)重大于需求的環(huán)境下，即使電價(jià)不下調(diào)，煤價(jià)依然是下行趨勢(shì)。

 

　　市場(chǎng)上另一種輿論認(rèn)為，電價(jià)下調(diào)有利于減少下游企業(yè)的成本，帶動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)積極性，進(jìn)而提升用電需求，這有利于煤價(jià)止跌。但我們認(rèn)為，該邏輯在目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)較為牽強(qiáng)。

 

　　國(guó)家下調(diào)電價(jià)是為了平衡電廠利潤(rùn)，讓利于下游用戶(hù)。目前，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，政府此舉是為了減輕下游用戶(hù)電力使用成本，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，其是否有利于擴(kuò)大生產(chǎn)，值得推敲。

 

　　下游行業(yè)因?yàn)殡妰r(jià)下調(diào)而提高用電積極性的可能性不大。下游企業(yè)是否加大開(kāi)工負(fù)荷，還是看產(chǎn)品是否暢銷(xiāo)，而不是電價(jià)的便宜與否。目前的時(shí)間點(diǎn)上，大宗商品整體處于去庫(kù)存階段，下游需求持續(xù)萎靡，供給端處于改革過(guò)程中，我們對(duì)下游企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)持懷疑態(tài)度。

 

　　國(guó)家發(fā)改委于9月30日推出中國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)。其采用5000大卡動(dòng)力煤到廠價(jià)作為指數(shù)價(jià)格，由發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心根據(jù)全國(guó)1600多個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)的價(jià)格得出，每月向社會(huì)公開(kāi)發(fā)布一次。即將于2016年1月1日正式運(yùn)行，作為煤電聯(lián)動(dòng)煤價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

 

　　“中國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)的出臺(tái)旨在便于政府宏觀調(diào)控，特別是完善煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制。”山東大學(xué)電氣工程學(xué)院張利教授表示，完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，是推進(jìn)電價(jià)市場(chǎng)化改革的第一步。隨著《關(guān)于推進(jìn)價(jià)格機(jī)制改革的若干意見(jiàn)》的出臺(tái)，成品油、天然氣價(jià)格改革逐步完善，上網(wǎng)電價(jià)的完善也勢(shì)在必行。

 

　　中國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)的發(fā)布，意味著今后電價(jià)的調(diào)整可以參照這一指數(shù)，從價(jià)格指數(shù)出發(fā)來(lái)判斷成本，使煤電聯(lián)動(dòng)相對(duì)透明。

 

　　煤電聯(lián)動(dòng)當(dāng)前的難點(diǎn)是缺乏一個(gè)有效煤價(jià)參照，發(fā)改委推出中國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)意圖明確。只要有了 參照煤價(jià)，未來(lái)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制就將趨于常態(tài)化。劉中國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)的出臺(tái)，使市場(chǎng)能夠清晰地了解未來(lái)電價(jià)將要調(diào)整的方向和幅度，有利于發(fā)電企 業(yè)和用電企業(yè)提前做好經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。