龍煤集團(tuán)近日公告獲得黑龍江省政府38億元資金支持，加上該公司自籌的23億元，用于償還近期到期的兩筆總計(jì)58億元公募債券。

　　

　　龍煤集團(tuán)一方面將主業(yè)無(wú)關(guān)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)通過(guò)拍賣(mài)盤(pán)活補(bǔ)充現(xiàn)金流，評(píng)估價(jià)值23.9億元。另一方面黑龍江省政府要求財(cái)政先行預(yù)支變現(xiàn)資金18億元，擬12月1日到賬；返還龍煤集團(tuán)中央下放企業(yè)財(cái)政退庫(kù)補(bǔ)貼20億元，資金擬于12月1日前到賬。

　　

　　上述38億元支持資金到位后，加上龍煤集團(tuán)已自籌到賬的資金23億元，合計(jì)61億元，將如約償還分別將于12月5日和15日到期的50億元12龍煤控MTN1和8億元15龍煤控SCP001債券。

　　

　　據(jù)機(jī)構(gòu)分析，龍煤集團(tuán)屬于典型的持續(xù)盈利低迷導(dǎo)致內(nèi)部現(xiàn)金流枯竭，但依賴外部支持成功兌付的案例。龍煤集團(tuán)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)情況顯示，今年前三季度，該公司凈虧損33.78億元，資產(chǎn)負(fù)債率87.54%，凈利潤(rùn)率虧損21.34%。從2012年到2014年，該公司累計(jì)虧損額達(dá)73.94億元。凈資產(chǎn)由2012年185.28億元縮減為89.85億元。

　　

　　龍煤集團(tuán)是黑龍江省國(guó)資委直接全資子公司，也是黑龍江省內(nèi)最大的煤炭企業(yè)，擁有煤炭資源儲(chǔ)量60.20億噸、可采儲(chǔ)量32.32億噸，但該公司礦區(qū)普遍較老，開(kāi)采成本大，在煤炭行業(yè)持續(xù)探底的背景下，部分礦井發(fā)生關(guān)停，收入規(guī)模顯著下滑。同時(shí)該公司人員負(fù)擔(dān)沉重，前期每年支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金超過(guò)百億元，目前其也在逐步推進(jìn)減員分流工作，以緩解費(fèi)用負(fù)擔(dān)。

　　

　　剔除將到期的兩期債券，該公司尚存短期剛性債務(wù)規(guī)模達(dá)120億元，賬面流動(dòng)性依舊緊張，對(duì)滾動(dòng)融資以及外部支持依賴仍很大。長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭行業(yè)持續(xù)低迷難解，其短期內(nèi)仍難以擺脫虧損，長(zhǎng)期償債壓力仍很重。