作為國內(nèi)第一家在境外主要資本市場IPO上市的能源型民營企業(yè)，四川最大的民營煤炭集團恒鼎實業(yè)日前發(fā)布公告稱，確認近兩億美元海外公司債無法償還，將導致公司債務違約。恒鼎實業(yè)稱，公司所持尚未償還的票據(jù)本金額約為1.828億美元，連同利息約1.906億美元。

 

　　但恒鼎實業(yè)表示，1.83億元美元境外債券正在進行重組，而國內(nèi)貸款沒有違約，同時國內(nèi)銀行均表示支持公司的海外債務重組。公司最新公告顯示，公司在國內(nèi)的放款人有意延長貸款，公司財務壓力得以緩解。

 

　　隨著煤企虧損不斷擴大，繼上月“10中鋼債”首例鋼企違約案后，債務違約風險或?qū)⒙又撩禾啃袠I(yè)。

 

 

　　記者了解到，除此債券違約之外，恒鼎實業(yè)尚有貸款協(xié)議下的銀行貸款余額約60億元，其中已出現(xiàn)貸款違約。10月30日，該公司公告顯示，公司無力支付原本6月到期的2.9億元人民幣貸款，目前該公司正與債權(quán)方就豁免違約及重續(xù)(或延長)貸款進行協(xié)商。

 

　　在確認發(fā)生債券違約后，銀行將有權(quán)要求即時償付剩余貸款余額。有分析機構(gòu)指出，此次違約事件或?qū)е旅禾科髽I(yè)信用風險溢價進一步提高。

 

　　11月3日，恒鼎實業(yè)在公告中提醒投資者，公司既無法保證與公司放款人或任何票據(jù)持有人的討論，可以形成獲放款人或任何票據(jù)持有人的建議，也不能保證與公司放款人、持有人或任何潛在投資者的討論能達成任何正面結(jié)果。

 

　　“煤炭屬于重點行業(yè)，涉及面很廣，一旦發(fā)生債務違約事件，后果不堪設想。”經(jīng)濟學家宋清輝告訴記者，“除了巨額財富瞬間蒸發(fā)外，還必然會涉及到眾多上下游公司，可以用牽一發(fā)而動全身來形容。”

 

　　業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)煤炭行業(yè)供應過剩、需求不足，如果銀行停止新增貸款，資金鏈斷裂，導致違約是很正常。記者了解到，亞洲范圍內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了幾例煤企無法支付本金和利息的情況。

 

　　一位煤企負責人向記者坦言，銀行等金融機構(gòu)現(xiàn)在在向煤炭行業(yè)放貸非常謹慎，尤其是民營企業(yè)，很難進一步獲融資。在銀行貸不到款的情況下，發(fā)債很可能就成為這些企業(yè)的選擇，進而容易發(fā)生企業(yè)債務違約事件。因此，本身資金實力不及國企的民營企業(yè)，違約風險更高。

 

　　“大多數(shù)行業(yè)的公司償債能力持續(xù)惡化，但大宗商品企業(yè)的惡化速度尤其要警惕。”法國興業(yè)銀行在一份報告中指出。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度，國內(nèi)29家上市煤企平均資產(chǎn)負債率達55%。

 

　　恒鼎的債務違約危機，只是煤炭業(yè)寒冬中的冰山一角，資深煤炭行業(yè)專家、天健大宗煤炭交易中心副總經(jīng)理戴兵認為，隨著煤價跌到“3”時代，“煤炭行業(yè)的違約潮，才剛剛開始”。

 

　　宋清輝分析指出：“隨著中國經(jīng)濟增速放緩，產(chǎn)能過剩的煤炭、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)更多違約情況?？梢灶A見，煤炭企業(yè)的違約將會變得司空見慣，煤炭業(yè)的違約潮或正襲來。”

 

 

　　恒鼎實業(yè)舊債未去又添新債，可能也是不少煤企的寫照。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士就直言，不少煤企這兩年來在“拆東墻補西墻”。

 

　　恒鼎實業(yè)指出：“希望能夠進一步成功出售資產(chǎn)改善公司狀況，增加還款能力。”據(jù)了解，為應對債務違約，恒鼎實業(yè)采取了精簡集團營運成本、改善資金流動狀況、資產(chǎn)處置以及改善經(jīng)營效益等方法。其中包括出售四川恒鼎鋰業(yè)科技有限公司、四川德鑫礦業(yè)資源有限公司及阿壩恒鼎鋰礦有限公司的全部股權(quán)；出售云南恒鼎煤業(yè)有限公司50%股權(quán)以及位于貴州省的部分煤礦。恒鼎實業(yè)董秘徐輝對外宣稱，公司正在積極采取資產(chǎn)處置等措施，已取得很多投資人的理解，公司在半年內(nèi)完成債務重組可能性很大。

 

　　“煤炭企業(yè)資金鏈日益緊張，財務負擔持續(xù)增加，發(fā)展能力與投資能力不斷下降。隨著煤炭價格持續(xù)下跌，應收賬款持續(xù)增加，煤炭企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入不斷下降，今年上半年，包括陜煤化在內(nèi)的多家大型煤炭集團經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入由正轉(zhuǎn)負，這意味著未來企業(yè)的成長性將面臨重大挑戰(zhàn)。與此同時，為了補充經(jīng)營現(xiàn)金流和滿足投資支出，近幾年各大煤炭集團外部借款不斷增加，財務負擔不斷加重。”資深煤炭行業(yè)分析師李廷指出。

 

　　據(jù)統(tǒng)計，2014年煤炭產(chǎn)量前十強煤企當年合計取得外部借款7558億元，較“煤炭黃金十年”末期的2011年增加5113億元，增長209%，與之對應，當年償還債務合計支付6017億元，較2011年增加4527億元，增長304%。2014年，十家煤炭企業(yè)總體資產(chǎn)負債率已經(jīng)上升至65.4%，較2011年提高8.2個百分點，同煤、陜煤化、河南煤化等多家企業(yè)資產(chǎn)負債率更是超過了80%。

 

　　“可以說，隨著煤炭市場不斷下滑，當前煤炭企業(yè)已經(jīng)陷入借債——還債——借更多債——還更多債的惡性循環(huán)，企業(yè)的現(xiàn)金流很大程度上靠借債維持。”李廷告訴記者。

 

　　宋清輝建議：“投資者不要抱著即使企業(yè)債違約也會有機構(gòu)兜底的心態(tài)，當遇到煤炭業(yè)違約潮傷害到自身利益的時候，應拿起法律武器來維護自己的合法利益。”此外，他還認為，煤炭企業(yè)債違約應交予市場，政府盡量不要去干預。國企改革要經(jīng)歷較長的過程進行廢舊立新，只有通過更市場化的手段才能推動國有企業(yè)的改革發(fā)展。